在今年兩會上，服務實體經濟、改革優化金融體系結構、緩解民營和小微企業融資難融資貴問題、科創板等話題頗受關注。3月6日，全國政協委員、國泰君安國際董事會主席閻峰接受了《證券日報》記者專訪，并就上述話題發表觀點、提出建議。

 金融體系失衡

    應鼓勵頭部券商做大做強

    政府工作報告提出，以服務實體經濟為導向，改革優化金融體系結構。對于改革優化金融體系結構的原因，閻峰認為，我國目前金融體系結構存在重大缺陷和失衡。多年來，我國銀行業金融機構占據金融市場主導地位，大型國有商業銀行在登上2003年匯金注資、不良資產剝離、股份制改造、上市、增發五大臺階以后，資本實力不斷增強，資產質量顯著改善。在2018年英國銀行家雜志全球前十大商業銀行排名中，我國占據前四席。

    而相對商業銀行，我國證券公司資本實力差距巨大、對比懸殊、發展滯后。在分業監管模式下，券商在業務范圍、資本規模、杠桿水平、融資成本、資產規模、客戶基礎與商業銀行相比處于明顯的弱勢。不僅嚴重制約券商服務大中型企業、機構和高凈值個人客戶能力，影響行業國際競爭力。更重要的是較小的資本規模、過低的杠桿水平、嚴格的自營和做市交易限制已成券商發展短板，使其難以成為資本市場最重要的戰略和價值投資者，難以成為資本市場穩定基石，難以在市場大幅動蕩中扮演中流砥柱角色。

    另一方面，對比海外大型投行，我國證券公司資本規模、資產規模、管理資產規模、收入規模和利潤規模都太小，也缺乏作為大型投行的大型項目包銷能力、作為機構投資者的大體量長期戰略投資的實力、作為交易服務商提供高效做市交易服務的能力。因而，對資本市場影響力小，造成市場穩定性差、波動巨大，金融風險頻發，拖了金融市場和經濟發展的后腿，甚至影響了金融穩定和金融安全。

    對此，閻峰提出三點建議：首先，建議中央以社保基金、匯金、中投等機構加大投入相結合的方式，果斷采取大幅加大對頭部證券公司的資本投入的措施;第二，適度放松監管，在做好風控前提下允許管理良好的大型券商適度提高杠桿水平。第三，優化國有券商考核模式，改善公司治理提高決策效率;第四，鼓勵頭部券商做強做優做大，打造航母級頭部券商，成為具有占據A股和港股市場定價權、擴大國際市場話語權和全球影響力的大型投資銀行、系統重要性證券公司，并借此提升其投融資能力及全面風險管理能力，從而夯實資本市場基石、確保證券市場穩定、防范化解金融風險、切實保證金融安全。

  支持實體經濟發展

    金融機構大有可為

    今年的政府報告中提到“目前實體經濟困難較多，民營和小微企業融資難融資貴問題尚未有效緩解。”閻峰認為，緩解民營和小微企業融資難融資貴問題，主要需要從法律、制度、監管、體制、機制等層面做出重大改革創新，修改游戲規則，發揮市場和法治兩方面作用，優化企業產權結構，調整參與者結構，調動參與者活力。

    閻峰提出六點建議：加大改革力度，改善融資結構，加大社會融資總量中直接融資比重;尊重經濟規律，強調市場導向，重視和發揮市場自我調節功能;適度放松監管，調動市場參與者活力;推動利率市場化，減輕擠出效應，降低民企融資成本;中央敢于實施赤字財政，優化稅收結構，降低私人部門稅負;推動國有企業監管改革。

    閻峰也從機構的角度出發，提出建議。首先，建議中央果斷決策打造航母級頭部券商，壯大其資本實力，建設系統重要性券商，強化其戰略投資者和長期投資者角色和功能，從而一方面構建資本市場的四梁八柱，從根本上防范化解金融風險奠定資本市場穩定基礎，另一方面大幅增加市場參與者提供直接融資的能力、擴大直接融資體量，利用市場的力量改善信息不對稱情況，實現資本的優化配置，大幅緩解民營企業融資難融資貴難題;第二，建立主辦券商制度，加強券商對企業的決策支持和風險管理服務，護航民企發展，延長民企壽命;第三，改革金融企業考核體系，優化考核機制。

    落實金融等行業改革開放舉措也是今年的兩會熱點話題。在對外開放的同時，國內不少企業也在積極拓展海外業務，金融機構也不例外。據閻峰介紹，國泰君安國際已經在香港、新加坡建立了海外業務平臺，并響應國家“一帶一路”倡議，積極向越南等東南亞地區發展，將服務覆蓋范圍延伸至東南亞地區主要國家，逐步在當地市場為主要企業機構客戶和高凈值個人及家族客戶提供全面資本市場服務。

    談及科創板，閻峰認為這對證券公司是非常好的機遇。投行、經紀、資管、PE業務都獲得重要發展機會。當然也對投行人的專業素質、證券公司的管控風險能力等等方面提出更高的要求，“真正的投資銀行家，也許就在這里出現。”閻峰表示。

關鍵詞： 國泰君安國際 券商資本